本文知识点归纳及重点：中行原油宝投资者损失、中行原油宝客户损失

文章摘要：而实际上，就算中行一点不承担损失，投资者也没有办法，合同上白纸黑字写的清清楚楚，自愿购买，而且银行也有权向投资者追偿保证金，想想为什么低于1000万的投资者会退还20%保证金，就是因为原油宝亏损至20%强行平仓的保护性条款没发挥作用，退还20%就完全的弥补了产品的这个“缺陷”；那客户满意了，那亏损就得由中行自己来承担，按处理结果算下来，中国原油宝事件中行可能直接的损失大概是65亿左右，相对于之前预估的300亿已经小太多了；

这笔巨额赔偿金出处是哪里？如果是国家出，那也是纳税人的血汗钱，应该有人为此巨大损失负应有的法律责任！当官也应有风险！！

这与之前德先生预测的未来处理方式差不多，当时德先生预测，大概率是在监管介入的情况下双方进行和解，中行将承担大部分的损失。发生诉讼的可能性不大，所以特别建议投资人不要过早去聘请律师，以免上了那些无良律师的当。

中国银行已经出了最新声明，将针对原油宝客户的损失进行和解赔偿。最新消息是分为1000万以下和1000万以上。两位客户。1000万以下的客户将按照原来合同的约定，20%保证金即进行平仓。那么此部分客户可以拿回20%的保证金。自己亏损80%。至于穿仓部分由中国银行承担。1000万以上的客户如何处理语言不详，但是此部分客户数量比较稀少。可能后续还有个性化的和解方案。

广大吃瓜群众就开始思考另外一个问题。计算下来可能中行要赔付65亿给原油宝客户。这笔钱将从哪里来？其实这又回到了一个原点，问题到底原油宝这个金融衍生产品，是直接下单进入了美国原油期货市场，说明这就是一个实盘产品，投资人直接在原油期货市场上进行搏杀。或者原油宝产品，在投资人下单后。由中国银行进行风险对冲，其实投资人是同中国银行进行对敲交易，中国银行进行轧差后，将剩余头寸进入美国原油期货市场进行交易，那么这就是个虚盘产品。

1.如果真是一个虚盘产品，那么投资人所失即中国银行所得。那赔偿的这65亿就是从中国银行所得的利润中进行支出。有人会问，中国银行只进行风险对冲和头寸轧差，他实际也没赚上钱。对的对的，但是另外做空的投资人可是赚上钱了呀。也就意味着中国银行本来想赚取无风险的交易费，一切亏损和盈利都不用自己承担，但是由于原油宝穿仓导致损失，只能由中国银行来去承担，而赚钱客户还仍然能赚到自己的钱。这就变成了中国银行偷鸡不成蚀把米。

2.如果是个实盘产品，那么中国银行可能此笔赔偿是从自己的税前利润中先行支出了。同时中国银行肯定会收购原油宝投资人的所持权利义务关系。也就是说，未来追索交易所或者其他应承担赔偿责任方的权利和义务，将从投资人过渡到中国银行。中国银行在赔偿和解后，将取得全部的权利义务关系，未来中国银行如果能通过诉讼或其他手段将损失拿回来，那么中国银行可能不赔钱。如果拿不回来，那中国银行今年利润将少掉这最多65亿。虽然对中国银行不产生伤筋动骨的利润减少，但也是出现了一笔投资亏损。

现在中国银行直接采取和解方案，收购了原油宝投资人的亏损债权和权利义务，那么就掩盖了，到底交易是实盘还是虚盘的真相。对于原油宝投资人来说，是不是应该继续探寻真相，找出核心问题呢？因为投资人实际还是亏损了80%呀。

这是一个非常有意思的问题，留在大家一起讨论一下吧。需要将真相弄得很清楚吗？还是投资人拿回20%赔掉80%，赶快离场作数？

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中行原油宝穿仓事件发生之后，到现在只有15天的时间，中行从之前的回避、让投资者自担损失、到现在愿意与客户和解，拿钱赔偿！前后态度变化还是非常之大的！

从目前媒体报道的情况来看，中行原油宝事件处理方案大抵如下：

投资者的穿仓损失由中行承担。

投资金额低于1000万的，退20%的保证金。也就是说，这部分投资者（应该是占绝大多数）只需承担80%的损失即可。这相比之前，要承担300%的损失、倒欠银行一大笔钱而言，已经好很多了！

投资额超过1000万（不足100人），不予退还保证金，当然也不追究穿仓的损失。

这种和解方案，无论是对于投资者、还是中行来说，基本都是可以接受的！

对于投资者而言，承担80%的亏损，与之前原油宝协议中约定保证金跌至20%强制平仓，基本是吻合的！这点损失，基本都是能承受的，也没啥怨言！

对于中行来说，原油宝穿仓事件本来就理亏！此时，花费几十亿“摆平”这件事，不失为一种好办法！要知道，中行2019年的净利润为1874亿元，每天净赚超过5亿，这点损失并不算什么，完全在可承受的范围之内！

据网上消息，5月5日，已有投资者与银行签订了和解协议，账户中多扣的资金退回，并退回20%保证金；这与上面所说的方案基本是一致的！

而另外一些客户也陆续接到了银行的电话，估计5月7日、8日将有大批原油宝投资者会与中行签订和解协议的！

原油宝穿仓事件，估计很快就会得到解决！不过这件事，给国内投资者上了一课，别盲目相信银行员工的一张嘴，或许他都不知道，里面的风险有多大！另外，国内金融机构也该多提高一下业务水平、有所长进了！别赚着国内的钱、尽亏到了海外市场！

中行“原油宝”事件一直是闹的沸沸扬扬的，世界原油期货出现负价一37.63交割时，导致中行和客户都出现了巨大亏损，扣除客户保证金后还要客户倒赔钱，由此引起客户极大不满，客户向中国银保监投诉，媒体也一直跟踪报道。

此后，原油宝穿仓事件一直持续发酵中，银保监对此事也是高度关注，要求中国银行依法依规解决问题，与客户平等协商，及时回应关切，切实维护投资者的合法权益。同时要求中国银行尽快梳理查询问题，严格产品管理，加强风险管控，提升市场异常波动下，应急管理能力。

中国银行从事件发生后不久，态度也是180度大转变放缓许多，并连发声明，跟客户积极沟通协商解决。

最近据媒体报道，中行原油宝事件已经有了一个处理的方案：1.投资者的穿仓损失由中行承担。2.投资金额低于1000万的退20%的保证金。3.投资额超过1000万，(不足100人)不予退还保证金，当然也不追究穿仓的损失。

所以这样处理结果让大多数的投资人还是比较满意的，因为本次投资中投资低于1000万，这部分投资者应该是占绝大多数，只需承担80%的损失即可，这相比之前要承担300%的损失，到欠银行一大笔钱已经好的多了。中行最近已经在着手这项工作，跟客户进行逐一详谈，有的客户可能已经拿到了赔偿，有的对客户的赔偿工作还在进行中。

那客户满意了，那亏损就得由中行自己来承担，按处理结果算下来，中国原油宝事件中行可能直接的损失大概是65亿左右，相对于之前预估的300亿已经小太多了。但这笔钱也不是什么小数目，对中行来说也是有很大的压力。

很多人很好奇，中行会从哪里拿出65亿来赔偿中油宝客户的这笔损失！许多客户会有想法，中行会不会动用中行储户的钱来赔偿客户，解决这件事情！看样子这些人多虑了，永远不会发生这样的事。

根据中国银行2019年的财务报告数据来看，2019年中国银行利润总额是2018.91元，中国银行在2020年一季度实现净利润525.83亿元，比去年同期509.65亿元，增长了3.17%。所以大家也看到了，从去年到今年，中行的利润都是可观的，可以拿出65个亿的利润来赔偿客户也不是什么大的问题。

另一方面中行自己的储备金也非常的充足，到2019年末中行现金以及存放在中国央行的款项就达到了21437.16亿元，所以从这里拿出65个亿来圆满解决这件事也是可以的，这笔钱对中行来说不是什么大问题。

因此，不管怎么样中行原油宝事件，总算是有了一个好的结果，处理结果让投资者还能接受。但这次事件足够引起中行和广大投资者警醒:资本市场投资总是有风险的，所以一定要有很强的预防风险的意识和有一定抵御风险的能力，多一份小心，多一份谨慎是没错的！

理论上和表面上，当然是中行拿出自己的收入来承担，也就是从中行的利润中来。

就按现在传出来的消息，这次原油宝总亏损达到了100亿人民币，其中客户亏损达42亿元，中行穿仓金额是58亿元。但是中行疑似承诺对投资金额不到1000万元以下的投资者，按照合同赔偿20%的保证金，就是最多中行赔偿42*20%=8.4亿，这样加起来一共是大约65亿

3月27日，中行发布了2019年年报，中行2019年全年实现营业收入5500.10亿元，比上年增长9.17%，归属母公司所有者净利润1874亿元。

也就是说，65亿只占中行2019年收入的65/5500=1.18%，或者中行2019年利润的65/1874=3.46%，这点钱，对中行真不算什么。

问题是，这样公平吗？

对于散户来说，赔了那么多，只返还20%，公平吗？对于大户来说，超过1000万就不返还，999万就返还，公平吗?对于投资中行股票的股民，减少利润意味着减少分红，公平吗？

投资有风险入市要谨慎，这个广告词和道理世人皆知。在中行投资的原油宝，无论是单位投资还是个人投资，既然赔了就要自己承担损失，应该是天经地义没啥说的吧？

中行是大型国有银行，资产属全民所有，也就是全国人民的资产每个都有份。原油宝投资者亏损了，是投资者对期货市场预测不到位，是自己的失误，中行的分管责任人没有提前预警的失误。原油宝客户的损失应该由投资者和中行决策者承担，不应由全国人民出钱为他们弥补损失。再反过来说，以往投资者赚钱了而且赚了很多钱，他们把赚到的钱都上交国家了吗？分享给全国人民了吗？我看没有。他们用赚到的钱去享受了吧。现实中个体户，大中小企有不少亏损倒闭的企业，有得到赔偿吗？有那家银行赔偿过他们的损失？肯定没有吧？怎么到他们那里就高人一等，都是中国的公民，怎么就分三六九等待遇呢？赚钱了装自己腰包，赔钱了要全国人民买单，跟着他们倒霉。

再说银行的高管，决策者，他们拿高薪没人反对，但是他们的失误造成投资者亏损赔钱，也应该相应的进赔偿，他们拿着高薪享受，而失误让国家和全国人民为他们买单？

中国银行将拿出65亿赔偿原油宝客户，这个消息我不知道是从哪里得到的，因为我没有在公开媒体上看到这样的报道。

按照中国银行发布的公告，中国银行汇兑100万投资以下的客户进行补偿，补偿的是保证金20%的部分，也就是说基本上是客户亏损的，20%金额。

题目中所说的65亿，可能是按照之前网络传言，中国银行在原油期货市场上亏损了300多亿美元相成20%得出的，但是这个数字可能并不准确。

一方面来说300多亿美元是总体的多头亏损，而这个多头不光是中国银行，还有其他的金融机构。另一方面来说，中国银行的原油宝操作并不是拿着客户的钱直接投资北美原油期货，而只是一个理财产品而已。所以在结算日那一天多头总亏损了300多亿，不一定是中国银行的损失。

现在中国银行对客户持仓进行20%保证金的补偿，这里存在两种可能性，第1种可能性就是中国银行的原油宝投资基本上是一个虚拟盘，那么之前客户亏损的资金都是中国银行的盈利，现在拿出20%来进行补偿，并不算是什么损失。

第2种可能性是客户投资的资金都被中国银行在期货中进行亏损了，但即便如此，区区20%的资金，对于中国银行这样的大体量银行来说并不算是什么负担。要知道中国银行的全年盈利是以千亿为级别计算的，因此区区65亿对于中国银行来说并不算是什么负担。

不过原油宝这个事件从爆发到收场，对于中国银行来说更大的损失可能是声誉上的，这种影响不知道什么时候才会被消除了。

中行原油宝事件闹了一段时间之后，终于有结果了，5月5日中行跟用户达成了和解协议，和解协议有两点重点内容：

一、用户因为负价格导致的亏损，全部由中行承担，工行不再向用户追偿这部分损失。

二、关于保证金的处理，1000万以下小用户将返还20%的保证金，而1000万以上的大用户自行承担全部保证金损失。

而根据之前中行原油宝的公告来看，这次中行原油保平台总共亏损100亿人民币，其中散户亏损42亿，中行原油宝垫付的保证金和穿仓金额是总共是58亿。

这意味着中行将承担散户42亿亏损当中20%的赔偿，相当于8.4亿，再加上中行自身垫付的保证金以及穿仓金额58亿，相当于这次中行要承担的损失达到67亿左右。

看到这估计很多网友都比较好奇，67亿可不是一笔小数目，而是一笔大数字，那中行从哪里拿这么多钱来偿还用户的损失呢？会不会动用用户的存款来垫付呢？

对于这个问题大家根本就不用担心，对于中行来说，它家大业大，利润也非常高，拿67亿出来对于中行来说还是很容易的事情的。

我们先来看一下2019年中行的一些财报数据就知道。

2019年中行实现营业收入5491.82亿人民币，其中手续费以及佣金净收入是896.12亿，这里面的手续费以及佣金估计有一部分就是由中行原油宝贡献的。

另外2019年中行归属于母公司所有者的净利润达到2019亿人民币，平均每天赚5.53亿。

可以看出目前中行不论是营业收入还是净利润都是非常高的，所以支付67亿人民币左右的赔偿款，对中行来说其实是没有什么太大影响的，只不过2020年中行的利润肯定会有一定的影响，因为这67亿的亏损肯定是要从净利润当中扣除的。

至于很多网友关心的，中行这些赔偿款有没有可能用用户的存款垫付，这种完全是没必要担心。

一方面是对用户的存款中行是不能随便拿去做其他用途的，因为监管非常严，正常情况下用户的存款都会有特定用途，比如如用于发放贷款，所以在严格的监管下，中行肯定不敢随便乱用用户的存款的，这一点大家可以放心。

另一方面是中行自身的现金储备是非常充足的，截止2019年末，中行现金以及存放在央行的款项就达到21437.16亿元，这里面拿出67亿现金出来赔偿用户，对于中行来说没有任何压力。

只不过相对于中行自行承担损失来说，原油宝的一些操盘手估计就要挨大板了，如果不出意外，原油宝的操作团队有可能被内部处分，通过降职降薪等方式处理，让他们长长记性。

羊毛出在羊身上。

时隔两周，中国银行原油宝的处理结果出来了，根据传出的和解协议，中国银行将承担0美元到-37.63美元这一部分的损失，银行将不再追偿，因负价亏损划扣的保证金将会退还。

除此之外，中国银行将根据客户情况进行差异化赔偿。对于投资额低于1000万的大部分客户，由于不具有足够的风险投资能力，可以退20%的保证金。对于投资额超过1000万的客户（不足100人），认定为专业投资者，不退保证金。

这个结果还算不错，之前我预期最好的结果不过是中行自己承担穿仓部分，没想到小户还能剩点保证金。中行可以说已经很仁至义尽了，本身金融产品销售里就是卖方尽责，买者自负。

而实际上，就算中行一点不承担损失，投资者也没有办法，合同上白纸黑字写的清清楚楚，自愿购买，而且银行也有权向投资者追偿保证金，想想为什么低于1000万的投资者会退还20%保证金，就是因为原油宝亏损至20%强行平仓的保护性条款没发挥作用，退还20%就完全的弥补了产品的这个“缺陷”。

那么这个损失到底由谁买单呢，理论上是有全体中国银行股东买单。查了一下，中央汇金投资有限责任公司持股比例64.02%，香港中央结算(代理人)有限公司持股27.83%。

中央汇金投资有限责任公司最终的实际控制人是国务院，香港中央结算（代理人）有限公司所持有的股份是其代理的在香港中央结算有限公司交易平台上交易的H股股东账户的股份总和，这些股份的权益依旧属于投资者本身。所以，羊毛出在羊身上。

这真是个灵魂拷问。从一般理解上，用于赔偿的现金只有三个来源：经营活动、筹资活动、投资活动。所以我们可以认为中行赔偿损失的资金来源于其自有资金，既可以是其历年利润积累（或者拨备），也可以是股东投入的资金，甚至也可以是发债获得的资金。

当然，作为普通百姓最关心的，还是中行的行为是否有损自己的利益。从上述三个资金来源可以看到，作为一家上市银行，如果对外出现赔偿事项，不可避免地会对公司资产造成损失，从而使股东所持股份对应的每股净资产下降。从这个角度来说，中行的赔偿损害的是所有股东的权利。

但是，因为中行是国有大行，上市股份只占其所有股份的少数，因此，尽管有损股东的权益，但分摊到股民身上的损失还是不大的。如果再进一步，说国有也就是所有老百姓的，那么这个事情就涉及所有人了。不过，咱们似乎也没有见着银行赚钱了，就把钱分给大家的事，是不是？

中行是大行，65亿赔偿款对其来说，并不是什么难事。当然有一点必须肯定：银行绝对不会动用储户的钱。——这是底线，这点我还是有信心的。

我是空谷财谭，与您分享我的观点。